เจาะลึก NTV หุ้นโรงพยาบาลจิ๋วแต่แจ๋ว!

สวัสดีครับ หลังจากที่ผมได้วิเคราะห์หุ้น BDMS ไปแล้ว ผมขอมาวิเคราะห์หุ้นโรงพยาบาลตัวเล็กบ้างนะครับ ตัวเล็กนี่ไม่ได้หมายถึงโรงพยาบาลเล็กแต่อย่างใดนะครับ แต่หมายถึง market cap เล็ก ๆ โดย BDMS มี market cap สูงถึงสามแสนล้านบาท ในขณะที่ NTV หรือ โรงพยาบาลนนทเวชกลับมี market cap เพียง หกพันกว่าล้านบาทเท่านั้นเอง

สามารถไปอ่านบทวิเคราะห์ BDMS ได้ที่นี่ครับ

เจาะลึก BDMS เจ้าพ่อกลุ่มโรงพยาบาล!

First Look

01

ขอสารภาพตามตรงเลยครับ หุ้นตัวนี้เป็นหุ้นที่ผมขายหมูแบบสุด ๆ อีกทั้งยังทำ mistake of omission คือเห็นว่าหุ้นดีแต่ไม่ยอมซื้อ เล็งไว้ตั้งแต่ 23 บาท (ปัจจุบันราคาปิด 38.25 แล้วจ้า) แต่ก็ผลัดผ่อนเรื่อยมาไปมองหุ้นตัวอื่นที่ “คิด” ว่าน่าจะโตเร็วกว่า สุดท้ายน้อง NTV ก็เป็นไปตามที่คิดไว้คือเติบโตเรื่อยๆ จนทุกวันนี้ถ้าแค่ถือไว้ (ตั้งแต่ตอนที่เล็ง) คงชนะ SET แบบเห็นๆ ไม่ต้องทำอะไรให้เหนื่อยนัก ผมเคยเข้าถืออยู่ช่วงหนึ่งแต่ขายทิ้งเพื่อไปลงทุนกับตัวอื่น ยังเสียดายมาถึงทุกวันนี้ครับ

02

กับ P/E ที่ 20 นิด ๆ และอัตราปันผล 2.61% และ P/B ที่ 4 กว่าๆ  ลองมาดูกันครับว่าราคาแพงไปไหม

Financial

03

ที่เห็นชัด ๆ เลยคือไม่มีหนี้ครับ ไม่มีหนี้ระยะยาว ไม่มีหนี้เบิกเกินบัญชีเลย ฐานะการเงินถือว่าดีมากครับ

04

และที่สำคัญกำไรก็มีปริมาณเยอะ เรียกว่าไม่ต้องใช้การกู้เงิน เงินก็เพิ่มขึ้นเรื่อยๆ

Outlook

05

สิ่งที่ทำให้ผมสนใจก็คือในปี 56 บริษัทได้มีการซื้อพื้นที่ข้างโรงพยาบาลเพื่อทำการขยายธุรกิจ โดยการก่อสร้างอาคารใหม่ ณ ตรงจุดนี้ทำให้รายได้ลดลงพอสมควร แต่เมื่อสร้างเสร็จจะทำให้กำไรเพิ่มขึ้นค่อนข้างแน่นอน ตามที่ผมได้เคยวิเคราะห์ไว้ว่ารายได้ของกลุ่มโรงพยาบาลนั้นแปรผันตามจำนวนเตียงคนไข้นั่นเองครับ สร้างตึกเพิ่ม -> เตียงเพิ่มขึ้น -> กำไรเพิ่มขึ้น -> ราคาหุ้นเพิ่มขึ้นตาม

ความเสี่ยง

ทั่วๆไปของกลุ่มโรงพยาบาลครับ คือความเสี่ยงในเรื่องกฎระเบียบต่าง ๆ คดีความและบุคลากร แต่ผมกลับมองว่าสิ่งที่ทำให้บริษัทนี้ได้เปรียบคือทำเลครับ ณ ที่ตรงนั้นใครจะมาตั้งโรงพยาบาลแข่งคงจะยาก (ไม่ใช่เป็นไปไม่ได้) แต่ชื่อเสียงและการบริการ ประกอบกับความคุ้นเคยแล้ว น่าจะทำให้บริษัททำรายได้ระยะยาวครับ

My Take

Recommend

เป็นหุ้นที่ปลอดภัย หายห่วงแน่นอน การทำกำไรสามารถคาดเดาได้ล่วงหน้าเป็นระยะเวลายาวนาน ส่วนผมก็คงรอต่อไป เพราะราคานี้คิดว่าคงสูงไปสักหน่อย คงจะต้องรอราคาลงมาดีกว่า หรือมีข่าวการขยายโรงพยาบาลเพิ่มอีกรอบ ส่วนตัวคิดว่ากำไรคงจะเพิ่มได้อีกสัก 10% แต่รายได้น่าจะขึ้นตามอัตราเงินเฟ้อ เพราะการรักษาพยาบาลเป็นหนึ่งในปัจจัยสี่ที่ยังไงถ้าขึ้นราคาตามข้าวของคนก็ต้องจ่ายครับ ส่วนตัวตอนนั้นผมเข้ามาศึกษาหุ้นตัวนี้ตอนขยายโรงพยาบาลแรก ๆ แต่รายได้ยังไม่ขึ้นตาม แต่ชั่งใจนานไปหน่อยจนราคาขึ้นไปเรียบร้อย เลยเข้าไปช่วงหลังๆ  และขายหมูไปเรียบร้อยแล้วครับ

Disclaimer:

ผมไม่มีหุ้นตัวนี้และจะไม่เข้าซื้อภายใน 72 ชั่วโมงครับ (รอต่อไป)